课程: 企业财务报表分析
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共同比概述
- 塔吉特的库存 价值近 95 亿， 沃尔玛 440 亿。 哪家公司的库存管理效率更高？ 光看原始数据很难判断。 - 进行财务比率分析的第一步 是杜邦框架，简单易用。 将 ROE 分为利润率、 经营效率和财务杠杆三个部分。 - 然后来看第二步：共同比财务报表， 这是一种有效的方法， 可以从财务报表中获取更多信息。 - 不然的话，你不能比较 规模不同的企业。 这里存在规模问题： 沃尔玛的销售额超过 5,000 亿， 而塔吉特不到 1,000 亿。 但如果按正确顺序完成分析步骤， 我们可以得出每家公司的库存 在店中销售的天数。 这是一个重要数字。 - 重要的是要有系统性， 按正确的顺序完成财务分析步骤。 第一步，杜邦分析； 第二步，共同比财务报表。 - 要比较塔吉特和沃尔玛， 或者任何其他两家公司， 必须在规模上做一些调整。 这就是共同比财务报表的用途。 - 接着刚才的话题往下讲， 还是以甲公司和乙公司为例。 - 这是我们假设的公司。 甲公司的利润率是 3.5%， 经营效率是 1.38。 乙公司这两项指标分别是 6.2% 和 1.7， 两项指标都比甲公司高。 - 确定问题后，接下来要了解原因。 甲公司的利润率和经营效率 为什么比乙公司低那么多？ - 我们可以深入分析共同比财务报表， 确定要在哪些方面 花时间和精力来研究差异。 有些地方需要花些时间， 有些方面完全不需要。 - 例如，杜邦框架结果表明， 甲乙两家公司的财务杠杆比率相同， 所以我们不需要花很多时间 深入研究他们的债务结构， 至少一开始不需要。 还有其他值得我们关注的地方。 - 研究利润率问题时， 要从共同比损益表开始。 研究经营效率问题时， 要从共同比资产负债表开始。 - 希望大家已经找到了规律。 要进行财务报表分析， 我们不能只是单纯地做除法， 而是要高效而系统地进行分析。
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